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Comment faire une analyse financière d'un bilan ?

Lorsque vous commencez à étudier une entreprise, une bonne méthodologie d'analyse financière est nécessaire. En effet, il est impossible d'étudier la structure financière et de réussir à faire parler les chiffres si l'analyse financière n'est pas réalisée selon certaines étapes : les ratios sont si nombreux que sans méthode, il est assez facile de se perdre.

L'objectif d'une analyse financière est de répondre aux questions concernant l'entreprise pour prendre des décisions. Ces décisions peuvent être liées à la gestion de l'entreprise, à la politique d'investissement ou à des questions liées au financement de l'entreprise. L'idée n'est donc pas de commenter chaque ratio mais plutôt de faire ressortir les points essentiels nécessaires à la compréhension du métier étudié.

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La logique du processus d'analyse financière est la suivante : Quels sont les résultats de l'entreprise en termes de chiffre d'affaires et de marge (étape 1), pour atteindre ces résultats, quels sont les la politique d'investissement (étape 2), comment finance-t-elle ces investissements (étape 3) et ensuite comment l'entreprise se comporte par rapport aux autres entreprises du même secteur (étape 4).

1) Analysez le chiffre d'affaires et les marges

La première étape d'une analyse financière consiste à étudier les marges de l'entreprise ainsi que la structure de son chiffre d'affaires. Cette étape est divisée en plusieurs sous-étapes logiques.

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L'analyse détaillée du chiffre d'affaires et des résultats d'exploitation dans un premier temps permettra de répondre à plusieurs questions.

Vous pourrez notamment découvrir les effets ciseaux dans l'entreprise : le chiffre d'affaires évolue-t-il dans le même sens que le résultat d'exploitation ? Une entreprise peut très bien avoir connu une augmentation de ses revenus avec une explosion parallèle des dépenses d'exploitation. Quelle est la stratégie mise en œuvre par la direction ? Est-ce normal ?

Cette étape sera l'occasion d'en savoir plus sur l'activité de l'entreprise lignes de revenus, pour connaître sa position concurrentielle sur le marché (si le chiffre d'affaires est de 12 % entre deux exercices comptables et que le marché est de 20 % en même temps, cela signifie que l'entreprise perd des parts de marché).

Afin d'étudier en détail l'évolution des dépenses par rapport à l'évolution de son chiffre d'affaires, une technique consiste à considérer chaque ligne de coût en pourcentage du chiffre d'affaires et à étudier son évolution sur plusieurs exercices financiers . Si le poids d'une charge augmente avec le temps, il est certainement possible de creuser en approfondissant l'analyse sur ce point particulier.

Vous pouvez en savoir plus sur l'évolution du seuil de rentabilité en séparant les coûts fixes des coûts variables. Cette notion est cruciale pour chaque entreprise : l'entreprise est-elle capable de générer un résultat d'exploitation positif et si elle est loin ou non de son seuil de rentabilité ?

2) Analyser les investissements

Il existe deux grandes masses d'investissement pour une entreprise .

Le premier le type d'investissement est celui qui correspond aux immobilisations du bilan. Ces informations sont importantes pour comprendre la stratégie de l'entreprise, notamment en conciliant le montant des nouveaux investissements avec celui des amortissements. Les amortissements correspondent à l'usure de l'appareil de production. Selon le principe de comptabilité liant les dépenses au chiffre d'affaires, une entreprise qui acquiert une machine d'une valeur de 30 000 euros à un moment donné et pense pouvoir utiliser cette machine pendant 3 ans devra l'amortir dans son compte de résultat de 10 000 euros chaque année.

Si la direction croit en l'entreprise et en son avenir, le montant des nouveaux investissements devra être au moins égal au montant des amortissements au cours de la période . Le cas inverse répété au fil de plusieurs exercices montrera que sa direction cesse d'y croire ou que cette entreprise n'est qu'une vache à lait potentielle.

Le second la position fondamentale dans l'analyse financière à analyser est la nécessité d'un fonds de roulement. Le besoin de fonds de roulement reflète l'écart entre les stocks et les créances d'une part par rapport à (l'actif du bilan) aux dettes des fournisseurs (passifs du bilan).

Avant l'étape 3, si vous êtes toujours en train de suivre, voici quelques livres que nous vous recommandons de lire, à la fois simples et didactiques.

  • Principes de financement d'entreprise : Finance d'entreprise
  • Comprendre la finance : Pour les non-financiers et les étudiants
  • La

  • finance d'entreprise pour les nuls

3) Analyser le financement

L'analyse du financement dépend tout d'abord de la compréhension de ses flux de trésorerie. Le célèbre investisseur Warren Buffet appelle le cash « la rente du propriétaire » et a toujours porté une attention particulière à cet indicateur, car il est moins manipulable que les autres comptes et ratios par les propriétaires de l'entreprise.

Comment calculez-vous l'argent ? changement de débit ? La première étape consiste à calculer la capacité d'autofinancement de l'entreprise (flux de trésorerie en anglais). Le flux de trésorerie est un potentiel de trésorerie, ce n'est pas de la trésorerie elle-même, cela est expliqué ci-dessous.

Le flux de trésorerie est calculé comme suit. Il est nécessaire de recommencer à partir du résultat net à la fin de l'année, d'ajouter les provisions pour amortissement (qui sont des décaissements fictifs), de soustraire les recouvrements des provisions et autres amortissements, puis de soustraire les gains en capital de la cession d'actifs et d'additionner les pertes en capital de la cession d'actifs (ces plus-values correspondent à des investissements, ce qui n'est pas pris en compte dans le calcul du CAF). Cela vous donnera la trésorerie de l'entreprise.

Cependant, ce flux de trésorerie n'est pas le flux de trésorerie de l'entreprise ! Pour connaître l'évolution des flux de trésorerie de l'entreprise au cours de la période, vous devez ajouter au flux de trésorerie la variation du BFR. Pourquoi ? Parce que si le flux de trésorerie montre un potentiel de trésorerie sur le période, la réalité est différente : l'entreprise accorde des conditions de paiement à ses clients, possède des actions et paie elle-même ses fournisseurs à crédit. Toutes ces opérations ont un impact sur le flux de trésorerie réel de l'entreprise. Vous obtiendrez donc en ajoutant au CAF la variation de BFR, le flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise (flux de trésorerie d'exploitation ou flux de trésorerie d'exploitation).

Cette variation ne tient pas compte des investissements : en détournant de ce flux de trésorerie d'exploitation les flux de trésorerie liés au cycle d'investissement... vous obtenez le Free Cashflow , un concept relativement à la mode dans l'analyse financière moderne. Ce flux de trésorerie libre est notamment utilisé pour calculer l'évaluation d'une entreprise selon la méthode DCF (Discounted Free Cashflow).

L'autre partie consistera à analyser les ratios de liquidité de l'entreprise tels que le ratio de liquidité immédiat, son ratio d'indépendance financière et celui d'autonomie financière afin de se faire une idée des principaux les soldes de sa structure de financement ainsi que sa capacité de remboursement. Cela vous permettra d'en savoir plus sur l'effet de levier financier de l'entreprise. Une entreprise dont le ratio d'endettement est inférieur à 1 pourrait potentiellement être une bonne cible pour un rachat de LBO.

Le CAF sera également utilisé pour calculer le ratio CAF par rapport à la dette financière : les banquiers préfèrent que ce ratio reste inférieur à 3 ou 4. Pourquoi ? Si CAF représente le potentiel de trésorerie d'une entreprise et si elle cesse d'investir, un ratio égal à 3 signifie qu'il faudra 3 ans pour rembourser ses dettes.

4) analyse des ratios de rentabilité

À ce niveau, l'idée est de faire ressortir de l'analyse économique les principaux ratios tels que le rendement des actifs pour pouvoir faire des comparaisons avec d'autres entreprises du même secteur et mettre en évidence l'efficacité de l'entreprise.

Cet article n'est qu'une proposition de l'approche à adopter, les ratios permettant une analyse détaillée de l'entreprise existent dans les ratios des centaines et certains sont plus considérés par certaines entreprises que par d'autres, cela dépend également du secteur d'activité de l'entreprise.